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2022-04-02分红再投复利--夹头希望股价长期不涨的原因
价投常说：希望股价长期不涨。很多人会觉得这是故意装有深度。尤其是新手，就不太理解。我试着来解释下这事。价投希望股价不涨，其实是隐含了两层意思。第一，长期分红再投入的复利概念。这比较好理解，如果你持有的时间足够长，你投资的股票分红比例足够高，股价长期不涨就意味着在持有期间可以买更多股数。第二，价投决定是否投资某股，并不以它股价在持有期会出现非理性暴涨为前提。因此，他们在说这话时，就没有以这种情况说事。所以才有了宁静说的：股价上涨是长期投资者不得不面对的损失。但是，无论是短线客一天一结账，还是长期投资如巴菲特。他们的盈利无一例外都是看持有的股票市值。持有的股票市值=股数X股价。这个公式有两个变量：股数和股价。对于长期投资者来说，股数=初始买入的股数+持有年数X分红/股价，这是个变数。而对短期投资者来说，股数=初始买入股数。是个定数。这就是价投为什么往往把眼光聚焦在股数的增加上，而初入市的朋友眼光往往聚焦在股价上。如果老窖股价真的从上市就一直不涨，到现在分红再投入，投资者持有的股数会是天量，即使股价不涨，市值也会有较大值。如果股价短期就涨到透支很多年的盈利，那么立刻抛掉，即使股数不变，市值依然可以获得较大值。但以我的经验，只有一只好股票，因为各种原因被市场冷落时，才会出现最好的时候。一旦他又被众多投资者所关注，那么，除了个别时候股价出现非理性暴涨或暴跌，大多数时候股价涨的幅度都是让：市值=（初始买入股数+持有年限X分红/股价）X当下股价，出现最小值。换句话说，股价总是涨的不尴不尬。既不会涨到让你下决心抛，也不会不涨让你可以买入更多股。比如神华，如果目前还是十七八块，分红肯定可以买更多的股。或者一家伙冲到五六十，可以考虑卖出。都不会，他就涨到30以下，既无法让你买到更多股获利最大化，也不会涨到让你下决心抛出获利最大化。因此，价投不希望股价涨，是不希望它涨的幅度刚好使的市值有最小值。2022-09-09耐心等待复利的威力大家都知道复利是世界第八大奇迹。复利的威力不仅在于结果吓人，而且在于初始时特别的不起眼，以至于让人很不屑。在棋盘上以倍数放米，最后全世界的米都不够。投资其实也是如此，也会有这种错觉：价值投资太慢，我资金量小，我要先找个快的方法赚钱，等赚到了钱，再价值投资。我这些年主要就买了老窖和神华两只股，属于大家耳熟能详、普普通通的大路股票，在各自板块里涨幅也都不是最大的股。由于我介入的时机和价格，使得我的股东权益回报率爆发提前于很多后进者，再加上机缘巧合的老窖换神华，这些复利的叠加，就使得目前每年的现金流超出我的预期。很多朋友奇怪：我期间也持有过老窖和神华怎么没有你的效果？一个股东权益回报率是20%的企业，我的成本是净资产的50%，你的成本是净资产的200%，我的收益就会比你提前爆发。你和我成本一样，但你等不到复利爆发的那一天，你也享受不到。你成本太高，就要耐心的等复利降低你的成本，有一天你的成本低于净资产，你的收益也会爆发。2023-06-04在投资市场主要分两种人我觉得长期看，在投资市场主要分两种人：1，赚钱的投资者。哪怕收益率不高。2，亏钱的投资者。我们如何能让自己首先先成为一个赚钱的人，然后再考虑收益率高低的问题。
我个人体会，这个顺序决定了很多人的思考方式。2023-10-07相比于复利，五毛买一块就是小巫见大巫我为什么投资喜欢用股东长期回报率这个概念，而不喜欢用自由现金流的折现这个概念？公司未来现金流的折现容易给我们一个误解：一个公司的价值是一个定量。所以就有了：价值投资就是用5毛钱的价格买一块钱价值的股票。这是一个很大的误解。如果用这个逻辑思考问题，20块的老窖低估，40块就该准备跑了，60块就高估，就该抛出。巴菲特的很多持股都是几十倍的增长，如果当初是用五毛买一块的价值，显然说不通。用回报率这个概念，上述的困惑就不存在了。回报率是个伴随公司存续期而存在的指标。我要时不时的看看当下的投资回报率，只要回报率还满意，我就持有。
这才有了价值投资长期持股的说法，不是为了长期持股而持股，也就有了随后价投复利的存在。相比于复利，五毛买一块就是小巫见大巫。
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